Питър Пан е герой във всички истории, които момичето Уенди Дарлинг разказва на братята си Майкъл и Джон. Момчетата обожават да слушат историите на сестра си. Тя ги разказва така ентусиазирано и живописно, че почти изглежда сякаш Питър Пан наистина съществува.
Една вечер господин и госпожа Дарлинг отиват на парти. Нана, кучето, трябва да наглежда децата. Бащата на Уенди я чува да разказва на братята си приключенията на Питър Пан за енти път.
– О, скъпа, вече е време фантазията ти да отстъпи място на малко зрялост – въздъхва той, като слага децата в леглото.
Това, което Уенди и момчетата не знаят, е, че Питър Пан тайно слуша за приключенията всяка нощ до прозореца. Тази вечер Питър дойде в къщата да потърси сянката си. Той води феичката Камбанка да му помогне с това. Когато Уенди внезапно се събуди, Питър я помоли да прикрепи сянката за него.
– Мисля, че фантастично разказваш за приключенията ми – казва Питър.
– Благодаря, но татко ми мисли, че е време да се държа като възрастна – отговаря Уенди.
– Никога не трябва да искаш да пораснеш – казва Питър. – Ела с мен на острова ми. Нарича се Небивала земя. Мога да те науча да летиш! Ще си прекараш страхотно там. Може да продължиш да разказваш историите си на шестте деца, които също дойдоха с мен до Небивала земя. Наричам ги Изгубените момчета.
– Само ако братята ми можеха да дойдат, тогава щях да отида с вас – отсича Уенди.
Речено-сторено. Питър учи трите деца да летят с помощта на малко прах от феички и те тръгват от Лондон до Небивала земя.
В Небивала земя децата преживяват много приключения.
Един ден по тях стреля свиреп пират. Това е капитан Хук, който веднъж загубил ръката си при битка с Питър Пан. Той дошъл да си отмъсти. Питър моли Камбанка да заведе децата до безопасно скришно място.
Камбанка става много ревнива сега, когато Питър отделя много повече време и внимание на Уенди. Когато Питър и Уенди не са там, тя се опитва да настрои Изгубените момчета и братята срещу Уенди.
Когато Питър разбира, на Камбанка не ѝ е позволено да се показва в Небивала земя цяла седмица.
Веднага след това децата се впускат в ново приключение. Изгубените момчета и братята са заловени от индианци. Вождът си мисли, че момчетата са отвлекли дъщеря му Тигрова лилия. За щастие, Питър е забелязал, че този, който е отвлякъл Тигрова лилия, е капитан Хук. Той успява да я спаси и да я върне при баща ѝ. Вождът е толкова щастлив, че организира голямо парти. Всички се забавляват, но Уенди започва да изпитва носталгия.
Тя разказва на двамата си братя и Изгубените момчета за къщата в Лондон.
– Колко ще ни липсват родителите – казва тя тъжно. – Как ми се иска да се върна у дома. Хайде всички да отидем до дома ни в Лондон. Родителите ни са толкова мили, че определено ще искат да осиновят Изгубените деца.
На Питър Пан това не му хареса. Той е дълбоко разочарован и не е очаквал, че Уенди ще избере живот, който може да доведе само до порастване.
Междувременно капитан Хук е хванал Камбанка. Той успява да я накара да издаде местоположението на скривалището на Питър Пан и децата. Тогава Хук заключва Камбанка и нахлува в скривалището, откъдето отвлича децата в кораба си. Той оставя на Питър Пан пакет с бомба. Камбанка междувременно успя да избяга и да се справи с пакета точно на време, за да спаси живота на Питър. Той се затичва към пиратския кораб, за да спаси децата от смърт. Хук иска всички те да бъдат хвърлени от борда.
Разбира се, Питър няма да позволи това да стане и в борба със самия капитан Хук, той пада от кораба, където е изяден от крокодил.
Децата отплават с кораба и с помощта на много прах от феички, децата отлитат до Лондон с кораба. Вкъщи те разказват цялата история. Всички деца са приети с любов и осиновени. Бащата поглежда към небето за момент и вижда как опашката на кораба изчезва високо в небето. Не му е странно, защото го разпознава от собственото си детство.
